Choc énergétique : hausse des taux et écarts de crédit (Swiss Life AM)
La guerre en Iran et ses répercussions sur l’énergie mondiale rebattent les cartes économiques.
Les perspectives mensuelles d'avril 2026 de Swiss Life Asset Management
Déclarations clés
- Taux / obligations : nous revoyons nos hypothèses sur la politique monétaire, mais estimons que les attentes du marché quant à l’ampleur des hausses de taux en Europe sont exagérées.
- Actions : dans l’éventualité d’une désescalade de la guerre en Iran, les indices devraient se redresser.
- Devises : le dollar américain retrouve son statut de valeur refuge.
Choc énergétique : hausse des taux et écarts de crédit
La guerre en Iran a perturbé le transport maritime dans le détroit d’Ormuz, faisant craindre une longue pénurie d’énergie au Proche-Orient et grimper les prix du pétrole et du gaz.
L’Europe, très dépendante des importations de pétrole et de GNL, est plus exposée à ces hausses que les États-Unis, dont la production nationale est considérable. Ainsi, les prévisions d’inflation et de taux d’intérêt ont davantage augmenté dans l’UEM qu’aux États-Unis.
La hausse des prix et des taux menace la croissance et creuse les écarts de crédit, dans un contexte inquiétant : coûts en hausse, marges en baisse, tassement de la consommation et augmentation des risques de défaut et de récession.
- Transports
- Industrie
- Chimie
- Compagnies aériennes
- Logistique
sont les plus touchés par les chocs de coûts, alors que dans l’univers du crédit, l’énergie surperforme depuis le début de l’année.
La hausse combinée des écarts et des taux pénalise les rendements totaux en mars, avec une performance globale négative en cumul annuel, notamment sur le HY en EUR. Avec la forte incertitude, les marchés pourraient encore dériver vers notre scénario défavorable à court terme avant de se stabiliser si notre scénario de référence favorable d’une désescalade se réalise.
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