Sécurité sociale, tech et marchés : le récap' de l'actualité économique par Banque Hottinguer
Entre réformes suspendues, marchés nerveux et investissements stratégiques, l’actualité économique récente révèle un paysage contrasté où décisions politiques, innovations.
Le point hebdo de Banque Hottinguer daté du 20 novembre 2025
PLF 2026 chamboulé
L’Assemblée nationale a profondément remanié le budget de la Sécurité sociale proposé par le gouvernement, supprimant 3,8 milliards d’économies et ajoutant 4,8 milliards de dépenses, malgré un transfert de 1,8 milliard depuis le budget de l’État.
Bilan : 6,8 milliards d’euros de déficit supplémentaire.
Parmi les principales mesures, la suspension de la réforme des retraites, qui alourdirait la facture de près de 300 millions d’euros cette année et 1,9 milliard d’ici 2027, alors que son financement reste encore flou.
Le projet de loi de financement de la Sécurité sociale est désormais en cours d’étude au Sénat, où les sénateurs ont déjà annoncé leur intention de rétablir la réforme.
NVIDIA rassure malgré l’incertitude
Cette semaine, la volatilité sur les marchés a augmenté : l’indice VIX, souvent appelé fear gauge, s’est hissé à ses niveaux les plus faibles depuis plusieurs mois, traduisant un regain d’aversion au risque.
Cette tension s’explique notamment par les inquiétudes croissantes sur les valorisations des entreprises du secteur de la tech et de l’IA, remises en question par plusieurs analystes.
Pourtant, NVIDIA dépasse largement les attentes avec un chiffre d’affaires en hausse de 62 % sur un an.
Pour le prochain trimestre, le groupe vise 65 milliards de dollars de revenus, contre 61,6 milliards anticipés.
Bilan : ces annonces ont permis au groupe d’effacer une partie de la baisse enregistrée en début de semaine.
La tech européenne en plein essor
Le rapport Atomico 2025 montre que la tech européenne se porte bien :
les investissements ont été multipliés par dix depuis 2015,
la valorisation cumulée atteint 4 000 milliards de dollars.
Cependant, l’Europe reste loin des États-Unis, qui devraient lever 177 milliards en 2025, contre 44 milliards pour le Vieux Continent.
Pour renforcer le secteur, le rapport recommande notamment :
de lever les freins liés à la fragmentation européenne,
de mobiliser davantage de capitaux institutionnels,
de faciliter la circulation des talents,
d’encourager la prise de risque via une réforme des faillites.
En clair, la tech européenne est dynamique, mais son succès dépendra de sa capacité à réduire les obstacles réglementaires et financiers.
Guerre des prix aux États-Unis
Les rivaux pharmaceutiques Novo Nordisk et Eli Lilly se livrent une bataille tarifaire sur le marché des médicaments anti-obésité.
Dans ce contexte, Novo Nordisk propose ses deux médicaments phares, Ozempic et Wegovy, à :
199 $ par mois pendant les deux premiers mois,
puis 349 $, soit près de trois fois moins qu’auparavant.
Cette baisse vise à renforcer sa compétitivité face aux versions génériques, popularisées en raison des pénuries récentes et désormais utilisées par 1,2 million d’Américains.
L’enjeu est de taille pour le groupe danois, qui cherche à consolider sa part de marché dans un secteur très concurrentiel et en forte croissance.
Nouvel actionnaire pour Carrefour
La famille Saadé, propriétaire de CMA CGM, investit environ 400 millions d’euros pour acquérir 4 % du capital de Carrefour, devenant ainsi son deuxième actionnaire derrière la famille Moulin-Houzé.
Cet investissement marque un engagement stratégique de long terme pour CMA CGM, qui poursuit sa diversification au-delà du transport maritime.
Rodolphe Saadé devrait rejoindre le conseil d’administration de Carrefour comme administrateur indépendant, afin de suivre de près ses investissements et de jouer un rôle stratégique dans la gestion du groupe.
Cette entrée au capital intervient alors que Peninsula, la holding brésilienne, s’est retirée après avoir détenu 8 % du capital.