Tensions politiques en France, détente des taux en vue pour la Fed (Arkéa AM)

## 🔑 5 points clés à retenir

- **Le spread OAT-Bund à 10 ans s’est fortement élargi à 80pb**, signe d’une tension accrue sur la dette française et d’un risque de financement plus coûteux.

- **La Fed a ouvert la porte à une baisse des taux dès septembre** pour contrer la fragilité du marché du travail américain.

- **Les marchés d’actions consolident en août** : CAC40 en recul (-0,8 %), S&P500 stable, émergents en baisse (-0,4 %).

- **Les tensions politiques en France** (vote de confiance le 8 septembre, risque de chute du gouvernement) pèsent sur les actifs français et pourraient entraîner une dégradation de la note par Fitch.

- **Les tensions commerciales persistent** : débat sur les droits de douane UE/USA, menace américaine de surtaxes sur la Chine et contestation des taxes numériques européennes.

*L'hebdo des marchés par Arkéa Asset Management daté du 27/08/2025*

Après les différentes rencontres diplomatiques concernant l’Ukraine, la question de l’abandon de territoires par l’Ukraine au profit de la Russie reste le point de désaccord majeur qui devrait être abordé lors d’une rencontre d’ici deux à trois semaines. Dans l’attente, D. Trump a indiqué que les sanctions contre la Russie et ses partenaires commerciaux dans les échanges d’hydrocarbures seraient pour l’instant suspendues.

Lors du symposium de Jackson Hole, la Fed a indiqué un infléchissement de sa politique monétaire et ouvert la porte à une détente des taux, en réaction à l’affaiblissement du marché du travail, ce qui a soutenu les marchés d’actions. Malgré cette orientation, D. Trump accentue la pression sur la Fed, faisant craindre une perte d’indépendance de l’Institution, préjudiciable à terme aux dettes américaines.

En Europe, la situation politique se tend, en France ou aux Pays-Bas, alors que les concessions tarifaires face aux Etats-Unis font l’objet d’un vif débat. En France, l’annonce d’un vote de confiance le 8 septembre prochain a fait souffler un vent d’inquiétude sur les actifs français (forte hausse du taux 10 ans, écartement du spread OAT-Bund et baisse du CAC 40), alors que les partis d’opposition ont d’ores et déjà annoncé ne pas accorder la confiance au gouvernement, dont la chute paraît ainsi probable, ce qui pourrait entraîner une dégradation de la note de la dette française par Fitch le 12 septembre prochain.