Tikehau European Sovereignty Fund

Philosophie du fonds. Tikehau European Sovereignty Fund est un fonds "long only", investi en actions cotées européennes avec une approche active et de conviction, sans contraintes sectorielles ou géographiques. La stratégie du fonds consiste à construire un portefeuille d'entreprises de qualité à un prix jugé raisonnable, contribuant à une Europe plus souveraine et bénéficiant de cette dynamique séculaire. La stratégie du fonds est active avec des convictions fondées sur une analyse fondamentale des entreprises et une exposition à de multiples secteurs pertinents (défense, technologie, industrie, infrastructures, santé, etc.) au sein des grandes et moyennes capitalisations européennes. Performance du fonds. Le fonds a affiché une performance brute de +2,91 % en février, sous-performant l'indice MSCI Europe hors Royaume-Uni (M7EUG), qui a enregistré une performance de +3,51 %. Siemens Energy (+56 points de base) a été l'un des principaux contributeurs sur le mois, portée par une forte croissance des commandes et une réduction significative des pertes dans sa division éolienne, renforçant ainsi la confiance dans la trajectoire de rentabilité de ce segment. Schneider Electric (+53 points de base) a également enregistré une solide performance après avoir communiqué de robustes perspectives pour 2026. Ces prévisions reposent sur une dynamique soutenue des dépenses d'investissement de sa clientèle, notamment grâce au développement des centres de données dédiés à l'IA. De plus, Safran (+44 points de base) a été un contributeur clé après avoir publié une forte progression de ses revenus de services et relevé substantiellement ses objectifs de bénéfice pour 2028, soulignant le pouvoir de fixation des prix et la résilience de son modèle économique à forte marge dans l'aftermarket civil. En revanche, Novo Nordisk (-61 points de base) et Adyen (-47 points de base) ont figuré parmi les principaux détracteurs. Novo Nordisk a fléchi, le sentiment étant affecté par des craintes quant à une détérioration du pouvoir de fixation des prix et une intensification de la concurrence sur le marché du traitement de l'obésité. Adyen a reculé après la publication de ses résultats du quatrième trimestre, pénalisée par des prévisions prudentes de chiffre d'affaires et par la perception d'un ralentissement de l'intégration de nouveaux clients à sa plateforme de commerce unifié. Enfin, nous avons cédé notre petite position sur Dassault Systèmes (-36 points de base). Le titre a sous-performé en raison de la faiblesse observée chez ses clients du secteur automobile et de frictions persistantes dans la transition de sa clientèle industrielle vers des modèles d'abonnement cloud.