Pierval Santé

Analyse du marché immobilier Le contexte de marché demeure marqué par la prudence des investisseurs, bien que l'immobilier de santé se distingue par sa résilience face aux incertitudes économiques et aux baisses généralisées des valeurs dans l'immobilier tertiaire. Cette résilience s'explique par deux facteurs fondamentaux: la force du moteur démographique (125 000 centenaires attendus en 2050 contre 30 000 aujourd'hui) générant une demande constante et croissante d'infrastructures de santé, et la durée longue des baux ancrant la valorisation des actifs dans la performance économique des exploitants. Activité du trimestre Acquisitions: • 1 EHPAD neuf en Lombardie (Italie) pour 23,8 M€ avec bail de 25 ans, exploité par Codess Sociale Cessions: • 1 EHPAD en Irlande pour 4,6 M€ • 10 EHPAD au Royaume-Uni pour 191 M€ (ramenant l'exposition UK de 25% à 20%) Livraisons: • 2 habitats partagés (coliving senior) à Aix-en-Provence et Sannois pour 11,9 M€ total • 1 EHPAD à Guérigny (Nièvre) pour 13,7 M€ Performance • Collecte brute T1 2025: 15,6 M€ (en retrait mais témoignant du maintien d'intérêt) • Taux de distribution 2024: 4,05% | TDVM: 3,63% • TRI 10 ans: 4,13% | TRI 5 ans: 2,91% • Valeur de reconstitution: 199,18 € (légère progression) • Dividende T1 2025: 1,63€/part après fiscalité • Objectif rendement annuel 2025: 4% à 4,5% Perspectives La SCPI envisage une amélioration progressive du rendement grâce à: la baisse des taux d'intérêts prévue en 2025-2026 (allègement des frais financiers), les livraisons d'actifs neufs renforçant les loyers, et la poursuite d'une gestion active créatrice de valeur. Le secteur de la santé reste positionné comme un actif incontournable à long terme avec des besoins durables et croissants.