Actifs privés : entre résilience, sélectivité et regain d’opportunités en 2025 (VEGA IS)
Les actifs privés confirment leur rôle d’amortisseur dans un environnement encore incertain, porté par la baisse des taux, la réouverture des marchés de sorties et des tendances.
Les actifs privés confirment leur rôle d’amortisseur dans un environnement encore incertain, porté par la baisse des taux, la réouverture des marchés de sorties et des tendances structurelles fortes.
Les vues trimestrielles à fin novembre 2025 de VEGA Investment Solutions
Les 3 points à retenir
Les actifs privés restent l’une des classes les plus résilientes, soutenues par des tailwinds structurels (énergie, digitalisation, IA).
Le capital-investissement et la dette privée bénéficient d’un environnement de financement plus stable, mais nécessitent une sélectivité accrue.
Immobilier et infrastructures amorcent un cycle de reprise, amplifié par la détente monétaire et des besoins d’investissement massifs.
Principaux enseignements du document
1. Un contexte économique plus favorable, malgré la fragmentation mondiale
Les politiques monétaires s’assouplissent, soutenant les actifs risqués.
Le commerce mondial continue de se redessiner, créant incertitudes mais aussi opportunités.
Les infrastructures et certains segments immobiliers profitent des besoins croissants en transition énergétique, digitalisation et souveraineté.
2. Capital-investissement : valorisations élevées mais marché plus sélectif
Multiples en léger retrait (ex. : EV/EBITDA buyout médian à 12,0x) mais marché toujours dynamique, notamment sur le midmarket.
Amélioration des conditions de sortie : IPO, cessions et marché secondaire en forte croissance (103 Md$ au S1 2025).
Rebond du capital-risque, notamment dans l’IA et la défense.
3. Dette privée : attractivité maintenue, sélectivité renforcée
Rendements solides, taux de défaut faibles et prime d’illiquidité élevée.
Concurrence accrue entre GP et consolidation du marché.
Reprise de l’intérêt pour le distressed et les situations spéciales.
Résilience supérieure du marché européen par rapport au marché US.
4. Infrastructures : classe d’actifs résiliente soutenue par la transition énergétique
2025 : levées de fonds record (200 Md$) et transactions massives (> 300 Md$).
Forte hausse des investissements liés à l’IA (data centers et besoins énergétiques).
Valorisations attractives et attrait croissant de la dette d’infrastructure.
5. Immobilier : reprise progressive tirée par la baisse des taux
Transactions en Europe en hausse de 19 % (218 Md€).
Retail (+39 %), résidentiel (+20 %) et logistique (+12 %) en tête du rebond.
Sorties encore ralenties car les gérants attendent de meilleures valorisations.
Trajectoire de taux plus claire = environnement de sorties plus sain d’ici 2026.