Défense européenne : les introductions en bourse s’imposent comme nouveau moteur stratégique (VEGA IS)

Entre tensions géopolitiques, réarmement accéléré de l’Europe et appétit renouvelé des investisseurs, le secteur de la défense confirme son rôle central sur les marchés financiers. La récente IPO du fabricant tchèque CSG illustre une dynamique qui dépasse le simple rebond boursier et pourrait durablement transformer le paysage européen. 

Le point hebdo du 9 février 2026 de VEGA Investment Solutions, par Olivier DAVID, Gérant du fonds VEGA Europe Autonomie

3 points à retenir

• La hausse des tensions géopolitiques relance fortement les valeurs européennes de défense.

• Les engagements budgétaires de l’OTAN constituent un moteur de croissance structurel à long terme.

• Les introductions en bourse du secteur attirent les investisseurs et pourraient se multiplier en Europe.

Un rebond boursier porté par la géopolitique

Le mois de janvier a été l’occasion de vérifier deux assertions relatives au secteur de la défense en Europe. D’une part, sa propension à rebondir en bourse dès lors que la géopolitique devient un facteur de soutien. Pénalisées au précédent trimestre par les pourparlers de paix en Ukraine, les valeurs de l’armement sont reparties nettement à la hausse en ce début d’année, avec un indice S&P Europe Defense Vision en progression de 13%, sous l’effet d’une multiplication des conflits au 1er rang desquels celui impliquant le Groenland. Si les menaces d’annexion de D. Trump ont conduit plusieurs pays européens à déployer des troupes sur place, elles ont surtout remis en perspective l’engagement pris par les pays de l’OTAN au sommet de la Haye de consacrer 5% de leur PIB à la défense d’ici 2035. Selon nous, il s’agit-là du véritable garant de la croissance du secteur à long terme. En parallèle, le retrait du soutien américain à l’Ukraine force l’UE à se mobiliser davantage. En ce sens, ses 27 pays membres viennent de s’entendre pour lui accorder un prêt de 90 milliards d’euros, dont deux tiers seront consacrés à l’achat d’armes et de munitions qui devront être en priorité d’origine européenne.

Les IPO, nouveau levier de financement et de croissance

L’autre aspect du secteur de la défense mis en lumière en janvier tient à son rôle moteur dans les introductions en bourse (IPO) en Europe. Le fabricant de munitions tchèque CSG a ainsi signé la principale opération de ce début d’année en levant un peu plus de 3 milliards d’euros  sur la bourse d’Amsterdam, pour une valorisation de 25 milliards. Certes, les entreprises du secteur sont incitées à venir se financer de la sorte pour profiter de l’engouement des investisseurs et de valorisations relativement attractives. Mais cela ne signifie pas pour autant qu’un pic a été atteint, comme en atteste les IPO intervenues en 2024 du spécialiste de la vision nocturne Exosens et de l’expert des systèmes de propulsion Renk, dont les cours ont progressé respectivement de 170% et 261% par rapport à leur prix d’introduction ! D’autres opérations pourraient prochainement se matérialiser (KNDS, Vincorion, Iceye, etc.), ce qui contribuera à enrichir et à diversifier un gisement de valeurs dans lequel le fonds VEGA Europe Autonomie continuera de piocher au gré des opportunités.