Japon : nouvelle envolée des taux longs, un signal d’alerte pour les marchés (Groupe La Française)

Le taux à 30 ans des obligations d’État japonaises atteint des niveaux historiques, sur fond de tensions budgétaires et d’incertitudes politiques. Une dynamique qui dépasse les frontières du Japon et ravive les craintes sur l’ensemble des marchés obligataires des pays développés.

Le chiffre de la semaine décrypté par Olivier Sayac, Responsable de la gestion obligataire classique chez Crédit Mutuel Asset Management (Groupe La Française)

Le chiffre clé de la semaine

3,63 %
Taux d’intérêt à 30 ans des JGBs (Japan Government Bonds) en clôture le 28 janvier

Source : Bloomberg - Le 28 janvier 2026

Japon — Records historiques du taux à 30 ans

• Le taux des JGBs à 30 ans a clôturé le 28 janvier à un niveau proche du pic de 3,87 % atteint le 20 janvier.

• Les inquiétudes budgétaires japonaises s’accentuent, renforcées par l’annonce d’élections anticipées le 8 février.

• Le 19 janvier, la Première ministre Sanae Takaichi a proposé de suspendre pendant deux ans la taxe de 8 % sur les produits alimentaires.

Impact budgétaire et tensions sur la courbe des taux

• Cette mesure, dont le coût pour les finances publiques est estimé à 0,9 % du PIB, a provoqué l’envolée des taux d’intérêt japonais, avec une sous-performance particulièrement notable de la partie ultra-longue de la courbe.

• Depuis le 31 décembre, les taux des JGBs à 10 et 30 ans ont respectivement progressé de 18 et 25 points de base.

• Par effet de contagion, cette tension a pénalisé les obligations souveraines des autres grands pays développés.