La BCE temporise face à une inflation sous contrôle et un contexte mondial incertain

La Banque centrale européenne a décidé de maintenir son principal taux directeur à 2 % pour la cinquième réunion consécutive. Une décision largement anticipée par les marchés, justifiée par une inflation qui « devrait se stabiliser durablement autour de l’objectif de 2 % » à moyen terme, dans un contexte où l’économie de la zone euro demeure globalement résiliente.

Le taux de dépôt reste ainsi fixé à 2 %, niveau atteint en juin dernier, alors même que l’environnement international reste tendu. La BCE souligne en effet des perspectives encore incertaines, marquées par des tensions commerciales et géopolitiques persistantes, ainsi que par les prises de position parfois déstabilisantes de Donald Trump sur la scène internationale et monétaire.

Ces épisodes ont contribué à un affaiblissement du dollar et à une appréciation sensible de l’euro, qui a récemment dépassé 1,20 dollar avant de refluer. Un euro fort allège le coût des importations libellées en dollars, notamment sur l’énergie et les matières premières, renforçant ainsi les pressions désinflationnistes. Dans ce contexte, l’inflation en zone euro a ralenti plus vite que prévu, tombant à 1,7 % en janvier après 2 % en décembre.

Sans nouvelles projections macroéconomiques à disposition, la présidente Christine Lagarde privilégie donc une communication prudente, laissant la porte ouverte à des ajustements ultérieurs si l’équilibre inflation-croissance venait à se modifier.