La Commission européenne s’impose comme un émetteur obligataire majeur en 2026

L’institution va devenir en 2026 le cinquième plus gros emprunteur d’Europe sur les marchés obligataires. Son programme d’émissions pourrait atteindre entre 140 et 150 milliards d’euros sur l’année, un volume proche de celui de l’Espagne. 

Cette montée en puissance confirme l’installation durable de l’Union européenne parmi les grands émetteurs souverains, après le succès de récentes émissions très largement sursouscrites.

Ce programme pourrait toutefois être revu à la hausse. Bruxelles a en effet renoncé à financer le prêt de réparation à l’Ukraine via les avoirs russes gelés et envisage désormais un recours direct aux marchés, ce qui augmenterait encore ses besoins de financement. 

Par ailleurs, le contexte géopolitique, marqué par les débats sur le renforcement de la défense européenne et les tensions autour du Groenland, ravive l’hypothèse de nouveaux emprunts communs pour soutenir les États membres.

Pour les investisseurs, cette évolution est plutôt bien accueillie. Les obligations européennes tendent à s’imposer comme un actif de référence pour la zone euro, susceptible à terme de rivaliser avec les Bunds allemands et de renforcer la profondeur et l’attractivité du marché obligataire européen.