Les promesses et opportunités du secteur européen de la défense (VEGA IS)
Face à la montée de la menace russe et aux pressions américaines, l’Union européenne engage un réarmement sans précédent.
Face à la montée de la menace russe et aux pressions américaines, l’Union européenne engage un réarmement sans précédent. Le secteur de la défense attire désormais les capitaux et les investisseurs, porté par la volonté de renforcer la souveraineté industrielle du continent.
Le point hebdo de VEGA Investment Solutions daté du 10 novembre 2025 par Olivier DAVID, Gérant du fonds VEGA Europe Autonomie
3 points à retenir
Explosion des budgets militaires européens : 381 milliards d’euros prévus en 2025, soit +32% en deux ans.
Priorité au contenu européen : les programmes SAFE et allemands favorisent les entreprises locales.
Des marchés déjà en surchauffe : les valorisations ont bondi de +177% en deux ans, rendant la gestion active essentielle.
Le retour de la défense au cœur des priorités européennes
Reléguée au second plan avant l’invasion de l’Ukraine par la Russie, la défense figure désormais au rang des principales priorités de l’Union européenne. Les Etats membres devraient y consacrer pour 381 milliards d’euros de dépenses en 2025 (2,1% du PIB), un montant certes en progression de 11% par rapport à 2024 et de 32% par rapport à 2023, mais encore loin des 635 milliards d’euros nécessaires pour respecter l’objectif de l’OTAN qui fixe le seuil à 3,5% du PIB à l’horizon 2035(1).
Une manne financière tournée vers l’industrie européenne
Cet afflux de capitaux a d’abord vocation à bénéficier aux entreprises de la base industrielle et technologique de défense européenne.
« Les 150 milliards d’euros de prêts du programme SAFE pour faciliter les achats en commun des Etats membres sont conditionnés à l’intégration d’au moins 65% de contenu européen. »
De même, la feuille de route visant à moderniser l’armée allemande associe à des entreprises nationales, 90% des projets d’achats d’armements souhaités (377 milliards d’euros) pour lesquels les contractants sont déjà répertoriés.
Des marchés en avance sur les fondamentaux
Comme souvent, les marchés n’ont pas attendu que ne se matérialise la croissance des bénéfices pour faire gonfler les valorisations du secteur (+177% pour l’indice sectoriel S&P Europe Defense Vision depuis deux ans contre +32% pour l’indice Stoxx Europe 600).
« Si les perspectives de long terme sont clairement favorables, le rythme de montée en cadence de l’activité des entreprises s’avère plus incertain. »
Cet aspect exacerbe la volatilité des cours, notamment en période de publications des résultats, ce qui laisse apparaître des opportunités.
Une gestion active pour capter les meilleures opportunités
Une gestion active comme celle déployée par VEGA Europe Autonomie nous semble la mieux à même de les capter, en opérant des arbitrages à la fois au sein du secteur européen de la défense, qui mêle des sociétés très spécialisées et d’autres aux activités plus diversifiées notamment dans l’aéronautique, mais également avec d’autres secteurs, en l’occurrence ceux qui participent à l’autonomie européenne.