Marchés sous tension : l’IA bouscule l’équilibre économique mondial (Banque Hottinguer)
Entre corrections boursières, régulation technologique, sortie de crise politique aux États-Unis et inflexions chinoises, l’actualité économique compose un paysage contrasté.
Entre corrections boursières, régulation technologique, sortie de crise politique aux États-Unis et inflexions chinoises, l’actualité économique compose un paysage contrasté. Les marchés oscillent entre prudence, ajustements nécessaires et signaux géopolitiques forts, dans un contexte où l’intelligence artificielle cristallise autant d’espoirs que de tensions.
Le point hebdo de Banque Hottinguer daté du 12 novembre 2025
À retenir
Tensions sur les valeurs technologiques malgré des résultats solides.
L’Europe ralentit la mise en œuvre de son AI Act pour ménager l’innovation.
Les États-Unis évitent de justesse une paralysie prolongée, avec des effets immédiats sur les marchés.
L’IA à l’épreuve des marchés
Malgré des résultats solides et des bénéfices records, les marchés financiers montrent un net changement de ton après plusieurs mois d’euphorie autour de l’intelligence artificielle, oscillant désormais entre prudence et optimisme mesuré. La vigilance s’installe : plusieurs dirigeants de Wall Street alertent sur des valorisations excessives et jugent une correction de 10 à 20 % saine pour rééquilibrer le marché.
Cette méfiance a pesé sur les valeurs technologiques : Palantir a reculé malgré de bons résultats, tandis que Michael Burry a parié contre l’optimisme en achetant des options de vente massives sur Nvidia et Palantir (environ 1,1 milliard $).
Pourtant, le Nasdaq 100 a rebondi depuis vendredi, signe d’un ajustement maîtrisé plus que d’une rupture.
L’Europe allège son AI Act
La Commission européenne a annoncé un assouplissement du calendrier de mise en œuvre de l’AI Act, sa législation phare sur l’intelligence artificielle. Les entreprises disposeront d’une année supplémentaire pour se conformer aux nouvelles règles, repoussant l’application complète à 2027.
Objectif : préserver la compétitivité du secteur européen sans imposer une transition trop rapide à un écosystème encore fragile. Le texte prévoit également un reporting simplifié pour les PME et start-up.
Face aux ambitions américaines et chinoises, l’Union cherche le juste milieu entre innovation, régulation et souveraineté.
US re-open : vers la fin du shutdown
Après plus de cinq semaines de paralysie budgétaire, le plus long shutdown de l’histoire américaine semble toucher à sa fin.
Sept sénateurs démocrates et un indépendant ont rejoint les Républicains pour adopter un accord provisoire finançant l’État fédéral jusqu’au 30 janvier 2026.
Le blocage, estimé à 15 milliards $ de pertes par semaine et 1,5 point de PIB, a également suspendu la publication des indicateurs économiques pendant un mois. Leur retour offre désormais une meilleure visibilité à la Fed.
Les marchés ont salué cette issue : le S&P 500 a progressé de +1,16 % et le DAX de +1,8 %.
Trump face à la Cour suprême
La Cour suprême américaine examine la légalité des droits de douane instaurés par Donald Trump au printemps, sur la base de la loi d’urgence économique de 1977 (IEEPA)(1).
Si la Cour tranche contre lui, Washington pourrait devoir rembourser près de 90 milliards $ de recettes collectées. L’administration a parallèlement annoncé un “dividende tarifaire” de 2 000 $ par foyer, financé par les 215 milliards $ accumulés depuis janvier.
Une mesure chargée d’enjeux politiques autant qu’économiques, alors que la décision pourrait reconfigurer la politique commerciale américaine.
Chine : premiers signes de ralentissement
Les exportations chinoises reculent de 1,1 %, une première depuis huit mois, tandis que les ventes vers les États-Unis chutent de 25 % sous l’effet des droits de douane renforcés.
Les échanges avec l’Europe progressent faiblement (+0,9 %), reflétant une demande mondiale en décélération.
Cette inflexion marque la fin de la dynamique post-Covid et souligne la vulnérabilité de l’économie chinoise face aux tensions géopolitiques. Pékin tente désormais de réorienter sa croissance vers la consommation intérieure et l’investissement technologique.
(1) IEEPA : International Emergency Economic Powers Act, loi permettant au président américain d’agir en cas de menace pour la sécurité nationale, mais dont l’interprétation sur les droits de douane reste juridiquement floue.