MSCI World : 40 ans d’un indice emblématique… mais pas imbattable (Jupiter AM)
À l’occasion de son 40e anniversaire, l’indice MSCI World rappelle son rôle central dans l’investissement mondial.
À l’occasion de son 40e anniversaire, l’indice MSCI World rappelle son rôle central dans l’investissement mondial. Derrière cette référence incontournable se cache pourtant une réalité plus nuancée : diversification, méthodologie et limites structurelles ouvrent la voie à des stratégies capables de le dépasser.
Une analyse d'avril 2026 signée Amadeo Alentorn, gestionnaire d'investissement, Systematic Equities, Jupiter Asset Management
3 points à retenir
- Le MSCI World est un indice majeur depuis 1986, mais il exclut les marchés émergents et ne reflète qu’une partie du marché global.
- Sa diversification géographique et sectorielle le rend plus équilibré que les indices américains, mais il reste fortement dominé par les États-Unis.
- Les indices sont des constructions imparfaites : leur méthodologie et leur composition influencent fortement leur représentativité et leurs performances.
Un anniversaire emblématique
L'indice MSCI World, lancé le 31 mars 1986, est l'un des indices de référence les plus importants et les plus largement utilisés pour les actions des marchés développés depuis quatre décennies. Il offre aux investisseurs un cadre transparent et fondé sur des règles pour suivre la performance des marchés boursiers mondiaux développés. Nous souhaitons un très joyeux 40ème anniversaire à l'indice MSCI World!
Un indice mondial… mais pas universel
Il convient de noter que l'indice MSCI World, malgré son nom à consonance universelle, exclut les marchés émergents. MSCI dispose d'une méthodologie de classification détaillée pour ce qui est considéré comme un marché développé, incluant le revenu national brut par habitant, la taille, la liquidité et l'accessibilité du marché.
Pays inclus dans l'indice MSCI World
L'exclusion des marchés émergents de l'indice MSCI World a conduit MSCI à créer, le 31 mai 1990, un nouvel indice les incluant : le MSCI ACWI (All Country World Index). MSCI ne s'est pas arrêté là : aujourd'hui, la société propose plus de 280.000 indices d'une portée et d'un niveau de détail considérables, ce qui représente une avancée monumentale dans l'histoire de la mesure des marchés financiers.
Une méthodologie évolutive
Il ne faut pas supposer que les indices sont toujours calculés de la même manière tout au long de leur histoire. Au début des années 2000, MSCI a fait passer l'indice MSCI World d'une pondération basée sur la capitalisation boursière totale à une pondération ajustée par le flottant (voir MSCI, 2000). Le flottant (également appelé flottant public) représente les actions d'une société détenues par des investisseurs publics, par opposition aux actions bloquées. Cette transition a signifié que les participations de l'État et les participations stratégiques ont été exclues, rendant le MSCI World plus apte à l'investissement et plus représentatif de l'offre d'actions accessible et liquide.
Une capitalisation colossale
Malgré ces exclusions, la capitalisation de l'indice MSCI World est gigantesque : 85.270.435.000.000 $ US au 27 février 2026. Cela représente plus de 85 billions de dollars. (L'indice MSCI ACWI est bien sûr encore plus vaste, s'élevant à 97 billions de dollars). La capacité des entreprises des marchés développés, en particulier, à lever des capitaux par le biais des marchés d'actions publics a été, bien entendu, l'une des raisons les plus importantes de la prospérité relative du monde développé dans l'histoire moderne, par rapport à l'ère préindustrielle.
Un indice diversifié
Une exposition mondiale structurée
L'indice MSCI World comprend environ 1.320 sociétés de grande et moyenne capitalisation réparties sur 23 marchés développés, couvrant approximativement 85 % de la capitalisation boursière exploitable. Bien que les États-Unis restent dominants (avec une pondération de 70 % au 27 février 2026), l'inclusion d'actions non américaines dans le MSCI World offre une diversification significative grâce à l'exposition à des cycles économiques régionaux, des compositions sectorielles et des environnements de politique monétaire différents.
Une diversification sectorielle plus équilibrée
Il est important de noter que les marchés développés mondiaux offrent un ensemble d'opportunités plus large que celui des États-Unis, dont la structure est fortement axée sur la technologie. Au 27 février 2026, le secteur des technologies de l'information représentait 25 % de l'indice MSCI World, contre 32 % dans l'indice MSCI USA. Cela représente une différence de près d'un tiers et souligne une augmentation notable du risque sectoriel pour l'indice MSCI USA par rapport à l'indice MSCI World, qui est plus diversifié.
L’indice MSCI World comprend des régions offrant une plus grande exposition aux secteurs financiers, industriels et cycliques (voir tableau). Selon nous, cela se traduit par une répartition sectorielle plus équilibrée que celle de l’indice MSCI USA (et du S&P 500) et réduit la dépendance à un groupe restreint de grandes capitalisations technologiques.