Private equity : 32.000 participations encore bloquées dans les portefeuilles

Le marché du private equity montre des signes de reprise, mais reste confronté à un stock record d’actifs non cédés. Selon le cabinet Bain & Company, environ 32.000 entreprises, représentant 3.800 milliards de dollars, demeurent dans les portefeuilles des fonds, un niveau inédit.

En 2025, les cessions ont bondi de 47 % pour atteindre plus de 700 milliards de dollars, tandis que les investissements ont progressé de 44 %, à 904 milliards. Les mégadeals supérieurs à 10 milliards ont concentré une part significative des volumes, principalement aux États-Unis. Le ratio de distribution aux investisseurs est redevenu positif, à 1,1, après plusieurs années difficiles.

Cependant, les retours restent jugés insuffisants. Les redistributions ne dépassent pas 14 % de la valeur des actifs, loin des 20 à 25 % observés dans la décennie précédente. Les périodes de détention s’allongent, avoisinant désormais sept ans pour les LBO, ce qui freine mécaniquement les levées de fonds, en recul de 16 %.

Dans un environnement de taux plus élevés et de multiples moins expansifs, la création de valeur repose davantage sur l’amélioration opérationnelle que sur l’effet de levier financier.