Un fonds de pension suédois réduit massivement son exposition à la dette américaine

Le fonds de pension suédois Alecta a annoncé avoir cédé l’essentiel de ses bons du Trésor américain, invoquant une détérioration du profil de risque des finances publiques des États-Unis. Cette initiative intervient après une annonce similaire du fonds danois AkademikerPension, qui a décidé de se désengager totalement des obligations d’État américaines.

Depuis le début de l’année 2025, le fonds Alecta a procédé à plusieurs réductions successives de son exposition, qui représentaient auparavant une part significative de son portefeuille obligataire. Fin 2024, Alecta détenait environ 11 milliards de dollars de dette américaine, dont 8,8 milliards de dollars auraient depuis été vendus.

Avec près de 143 milliards de dollars d’actifs sous gestion, Alecta justifie cette décision par une combinaison de facteurs jugés préoccupants : creusement des déficits budgétaires, hausse continue de la dette fédérale et perte de visibilité sur l’orientation de la politique économique américaine. À cela s’ajoute un risque accru lié au dollar, perçu comme plus volatil dans un contexte de décisions politiques jugées moins prévisibles.

Si les autorités américaines réfutent l’idée d’un mouvement coordonné contre la dette des États-Unis, ces décisions illustrent néanmoins une remise en question croissante, chez certains grands investisseurs institutionnels européens, du statut traditionnellement perçu comme refuge des bons du Trésor américain.