L’objectif de gestion du fonds est d’obtenir une performance, nette de frais de gestion, supérieure à celle de l’indice Bloomberg UnitedStates Large & Mid Cap Net Return Index USD exprimé en EUR (dividendes réinvestis) sur la période de placement recommandée (5 ansminimum), en investissant dans des entreprises dont il est estimé qu’elles possèdent du « pricing power », c’est-à-dire la maitrise duprix. Cet objectif est associé à une démarche de nature extra-financière, intégrant la prise en compte de critères environnementaux,sociaux et de gouvernance (ESG).
En octobre, la dynamique observée depuis le début de l'année se poursuit, portée par un flux d'actualités toujours soutenu sur les fronts économique, monétaire, géopolitique et de l'intelligence artificielle. Dans ce contexte, les marchés américains enregistrent de solides hausses : S&P 500 +2.3% en dollar, Nasdaq +5.7% en dollar. Poursuivant sa stratégie initiée en septembre, la FED baisse, à nouveau de 25 bps les taux comme attendu. Si le ralentissement sur le front de l'emploi est à nouveau souligné, les craintes autour de l'inflation pourraient reporter la future baisse de taux, attendue initialement en décembre prochain. Dans ce contexte, le dollar gagne 1.7% pour clôturer le mois à 1.1537$. 64% des sociétés ont publié leurs résultats à fin octobre. Nous retiendrons à la fois la solide croissance des profits : +10.7%, supérieure aux attentes mais surtout la vigueur de la croissance des ventes à +7.9%, soit le plus haut niveau depuis le T3 2022 et significativement supérieur aux attentes. Le domaine de l'intelligence artificielle reste au centre des regards. Parmi les messages clés, les hyperscalers évoquent une nouvelle accélération des capex en 2026. Par ailleurs, les éditeurs de logiciels, Salesforce, Service Now continuent d'afficher leur résilience en dépit des craintes du marché. Sur le mois, nous avons initié S&P Global et Trane Technologies, profitant de leurs baisses récentes qui nous semblent injustifiées. Dans les deux cas, les groupes affichent de solides perspectives de croissance, des barrières à l'entrée élevées et une large visibilité.