La résilience de La Française Carbon Impact Floating Rates

En 2026, l’environnement de marché est marqué par de fortes incertitudes et d’autant plus récemment avec la crise en Iran. La baisse enregistrée par le fonds La Française Carbon Impact Floating Rates lors de cet épisode reste contenue avec un maximum drawdown de-0,61%, inférieur à celui observé sur des indices Investment Grade (2,35%) et High Yield Euro (-2,96%). Fin avril, le fonds a retrouvé ses niveaux pré-crise, avec une performance YTD de 0,51%, illustrant la robustesse de son positionnement unique et sa stratégie flexible.

Les facteurs de résilience du fonds

1. La flexibilité de la gestion au sein d’un univers d’investissement diversifié permet d’ajuster le risque et de capter des opportunités selon le contexte de marché.

2. Une faible sensibilité au taux (comprise entre 0 et 0,5) de par son exposition aux FRNs (Floating Rates Notes - obligations à taux variable), facilitant ainsi sa navigation lors de phases de volatilité sur les taux.

3. Un portage attractif permettant d’amortir les potentiels écartements de spreads.

4. Un portefeuille orienté qualité grâce à une sélection d’émetteurs présentant des fondamentaux robustes (notation moyenne des émetteurs : BBB+).

5. En découle une volatilité et des drawdown limités, notamment lors de périodes de stress, comme en 2022, année de choc extrême sur les taux.

Commentaire de gestion

Les encours sous gestion du fonds progressent et atteignent 288 Mn € à fin avril ; le portefeuille est composé à 11% de High Yield corporate et 9% de dettes subordonnées perpétuelles (dont 4% d’AT1s CoCos). Du fait du conflit au Moyen-Orient nous maintenons une poche de liquidités importante (9% du portefeuille) ainsi qu’une exposition aux dettes dites « high beta » relativement limitée. Nous envisageons de renforcer les segments dits « high beta » lorsque nous aurons plus de visibilité, afin d’augmenter le portage du fonds et l’exposition au resserrement des spreads de crédit.

Dans un contexte où il reste difficile de prendre des positions directionnelles sur les taux, le fonds – noté 5 étoiles Morningstar – a toute sa place au sein de portefeuilles obligataires. Il convient aux allocations court terme grâce à sa liquidité, sa sensibilité taux limitée et son potentiel de surperformance du monétaire, tout en s'intégrant dans les allocations long terme, ayant montré sa résilience dans différents cycles de taux.