REMAKE LIVE

Analyse du marché immobilier Contexte macroéconomique européen: • Europe: croissance de 0,9% en 2025, +1% en 2026 • Banque Centrale Européenne: baisse progressive du taux de dépôt vers 2% à mi-année • Royaume-Uni: Bank of England maintiendra l'effort jusqu'à 3,5% début 2026 (inflation à 3,1%) • Bund 10 ans: 2,3%, comprimant l'écart avec l'immobilier à son plus bas niveau Performance sectorielle (T1 2025): • Logistique: +14% • Hôtellerie: +10% • Bureaux: -8% • Stabilisation des valeurs immobilières avec taux de rendement figés depuis l'hiver • Logistique: retrait de 10 points de base sur 12 mois • Bureaux: perspectives positives en Allemagne et Royaume-Uni (phénomènes de rattrapage, hausse des loyers "prime") • Commerce: début d'appréciation des valeurs lié à la compression des taux • Immeubles mal situés continuent d'être délaissés Diversification géographique: Pertinence confirmée (ex: Espagne +3,2% PIB vs Allemagne -0,2% PIB) Activité du trimestre Acquisitions: • 4 immeubles acquis (17 777 m²) pour 48,9M€ • Écosse: centre de formation d'urgence à Aberdeen (16 ans de bail) + flagship Nike à Glasgow (5 ans de bail) • Pologne: 2 hôtels B&B à Łódź et Varsovie (loués à B&B pour 18 ans fermes) • Rendement acte en main: 7,34% • 6 immeubles sous promesse (43 139 m², 118,6M€) Activité locative: • 99% de taux d'occupation financier et physique • 99% de taux d'encaissement des loyers • 11,04 ans de durée ferme moyenne des baux Performance Taux de distribution 2024: 7,50% brut (7,79% net de fiscalité étrangère) • Dividende: 15,29€ par part Taux de Rendement Interne (TRI): • 2024: 7,74% • Depuis le lancement: 10,88% Augmentation du prix de la part: 7,64% Collecte: 75M€ ce trimestre (8% de parts de marché) Capitalisation: 720M€ pour 8 111 associés et 55 immeubles Perspectives • Performance cible long terme: 6% (TRI 10 ans) • Durée de détention recommandée: 10 ans minimum • Emphasis sur la diversification géographique face aux divergences économiques en Europe • Poursuite de la stratégie ISR avec amélioration progressive des scores ESG (actuellement 50,52/100, objectif 55,31/100) • Constitution progressive de la poche sociale (5-10% de la collecte) en partenariat avec bailleurs sociaux